作者简介：赵海军(1973－)，男，中级实验师；张海涛(1973－)，男，硕士，讲师。
　　摘 要：分析了国内环境和风险投资业的发展。根据Li—Yorke定理推论出风险投资项目存在混沌。根据风险投资业和科研项目投资的共同特点提出了可以运用于高校科研项目投资管理方面的战略是：为实现短期的最大超额利润和最小风险，投资数量少、质量精、规模较大的项目。据此，提出高校科研项目投资应抓住机遇、加速发展，加强多元化投资、强化实时控制的战略转型。
　　关键词：风险投资；复杂性；科研项目
　　中图分类号：F830．59
　　文献标识码：A
　　
　　1．风险投资的新形势与高校科研项目管理
　　
　　(1)我国风险投资的形势。
　　从国际环境看，整个风险投资行业在经历了20世纪末的辉煌以后，由于遭受2000年的纳斯达克高科技股泡沫破裂和“9．11”事件的双重打击，以美国风险投资业为主要支撑的全球风险投资业走向了衰退。
　　而与此同时，中国经济保持了多年的快速增长。随着中国成为世界经济增长的主要动力之一，加之“北京奥运”等未来预期，欧美各国对在中国进行风险投资兴趣越来越大。2004年以来，全球风险投资的目光都集中到了中国，NEA、DCM、Accel Partners、Granite Global Ventures、Redpoint Ventures和Venrock Associates等国际知名风险投资公司已经进入中国并已有投资记录。而且，本土与外资风险投资在投资金额的比例一直维持在1：3左右，外资风险投资机构对中国风险投资行业不断冲击将在未来数年中构成提升整个中国风险投资行业的重要原动力之。
　　
　　(2)高校科研项目投资的特点。
　　由于高校科研项目投资与风险投资有着共同的特点，因此，风险投资的一些理论和方法也同样适用于科研项目投资的管理工作。以天津师范大学为例，作为一所省属重点综合性的大学，其科研投资力度也是相当大的。近几年的投资总额(以理工科为例)参见表1。
　　
　　投资的经费和项目总数有较大的增加，在需要投资项目的选择上，不管是校级项目还是国家级项目，在进行项目初选时，都组织相关领域的专家进行相关论证、评分，以最后的排名成绩决定对哪些项目进行投资。而对目前尚不成熟但前景较好的项目，通过我校的“培育工程”、“博士基金”等相关的专项经费进行扶植，使其在同行业同领域中，能挺身走到前列，这是规避风险的一种策略。
　　
　　2．投资项目复杂性的分析
　　
　　确定风险投资的投资战略，既要考察外部环境，也要分析具体的投资项目。不同于银行信贷，也不同于实业投资，风险投资的投资对象既具体又虚拟，呈现出复杂特征。根据复杂性理论，对风险投资项目进行分析，为确定风险投资的投资战略做理论铺垫。
　　设定风险投资注资完成的初始时刻投资项目的货币可度量状态为X₀，后续状态为X₁，…，X_k，…，X_n，则企业状态的集合为：　根据项目的一般演化规律，可得
　　这样，把投资项目状态分成三类：①增值，定义为状态A；②保值，定义为状态日；③贬值，定义为状态C。把作用为A状态的动力学系统记为f_A，同理，记f_B、f_C，但f_A、f_B、f_C不是固定不变的，可以互相转化。
　　每个风险投资项目自身属于一个确定性的系统，即项目在动力学系统f的作用下进行衍生，其过程可以作如下表述。f：I→I为风险投资过程的映射，其中f是风险投资项目的动力学系统；I是风险投资项目货币可度量状态；项目的初始状态的集合为　，表示m种可能的投资方案下的不同初始价值，这个初始状态具备不可数集的特征。根据风险投资项目的演化轨迹，相同风险投资项目两种初始状态经过一段长时间演化最终存在达到相同状态的可能，这可以表述为
　　同时，相同项目在两种不同的初始状态下经过一段长时间演化最终存在达到不同状态的可能：
　　
　　由于这两个条件成立，加之项目在内部动力学系统作用下可能出现的A、B、C三种状态，构成了一个事实的周期3运动，根据Li-Yorke定理，可以判定风险投资项目的投资过程存在混沌。
　　这说明，即使不考虑外界环境的复杂性情况，风险投资项目也存在混沌，如果加上外界的复杂性作用，风险投资项目将变得更为复杂。那么从复杂性角度分析，风险投资项目的风险何在?一方面，“混沌是指确定论系统的内在随机性”，当不考虑外界因素的情况下，风险投资项目可以看成确定性项目，其投资风险来自内在随机性，在投资期内，投资项目在内部动力学系统作用下，会发生随机性风险；另一方面，项目的外界复杂环境会对项目产生种种复杂性影响，一个小小的扰动就可能使投资项目的运行轨迹发生突变，所以投资项目的另一种风险来自于外部随机性。风险投资规避风险的传统模式，是在项目投资之初单纯地根据专家和项目经理的定性和定量判断来规避。显然，这种模式是无法真正规避复杂性风险的。这也说明了为什么国际上经验丰富的投资家也会有70％的投资失败。所以，探讨风险投资战略，一定离不开复杂性理论的基石。
　　
　　3．投资战略在科研项目投资中的应用
　　
　　据调查，我国风险投资公司更多地将精力集中在业务运作层面，而将战略研究放在比较次要的位置。目的都是为了迅速实现公司盈利。
　　同理，在高校科研投资方面也存在着同样的问题，只不过有所不同的是利润形式有货币和知识产权两类。天津师范大学在科研投资方面逐年加大各项投资力度，在国家加大投入的同时，学校加强了对横向课题的支持力度，提高了将科研成果转化为生产力的能力。2000年横向课题经费仅为6万元，而2005年的不完全统计就达155万元以上。许多投资都分布在多个国家自然科学基金项目和省部级自然科学基金项目，以期迅速获得效益。结果显示，我校在科研论文方面由2000年的仅7篇学科级论文增长到2004年的60篇；同时，SCIE SSCI论文数量也增长了十倍左右，科研投资初见成效。
　　根据以上分析可以推定，目前并没有明确的投资战略，但根据其投资实践可以总结出高校科研项目投资的潜在战略：为了实现短期的最大超额利润和最小风险，投资项目的战略方向是数量少、质量精、规模较大的项目。