目前，国内学者对外汇储备采用分档治理已达成共识。通常认为，中国外汇储备可分为流动性部分和投资性部分两档。其中，流动性部分主要用以维持汇率稳定及金融安全，主要以流动性较高的资产形式持有，不对其提出收益性要求。对于投资性部分，则应提出保值增值的目标，积累一定经验后，也可以考虑引进全球性的基金治理机构参与这部分外汇资产的治理。

　　对不同部分的外汇储备币种结构治理，应当采用不同的货币构成基准和计值标准。流动性部分主要是用以维持汇率稳定及金融安全，其应从货币干预视角来设定货币构成基准和计值标准，即强调外汇储备在外汇市场干预或为资本项目融资的作用。从这一思路看，中国流动性外汇储备价值衡量应主要参考货币当局汇率安排中的目标货币——重点考虑美元。投资部分以保值增值为目标，它应从真实进口购买力视角来设定货币构成基准和计值标准。从这一思路看，中国投资性外汇储备价值衡量应参考外国物价指数，其权重要按从不同国家进口的比重或进口货币定值的比重来制定——重点考虑美元、日元和欧元，单一采用美元计值并不合适。这种安排能避免当前价值衡量体系的弊端。目前，中国国家外汇储备资产天天统一按照权责发生制以美元进行记录。这种计值安排混淆了外汇储备的不同功能，轻易导致熟悉上的误区。

　　3.渐进地调整外汇储备币种结构

　　中国目前的外汇储备数量较大，这意味着，中国外汇储备币种结构的调整将会影响市场价格。这一特点决定了中国外汇储备币种结构调整应当采用渐进方式，这不仅有利于全球经济稳定，也有利于中国外汇储备价值的稳定。

　　在当前全球经济失衡格局下，一个要害问题是，美国的资本流入是否能为美国经常项目失衡充分“融资”，并以此支撑美元对其他主要货币的信心。从美国国际收支情况看，亚洲金融危机以来，美国的资本金融项目总体呈顺差不断增长态势，其中，证券融资起到了主导作用。此外，美国国债登记系统表明，21世纪以来，外国官方机构——尤其是东亚官方机构持有的美国金融证券不断上扬。美国近年来的资本流动结构表明，外国官方机构——尤其是东亚官方机构是否持续增加持有美国金融资产，是当前全球经济失衡是否可维持的要害。从这一视角看，中国渐进的外汇储备币种结构调整有利于缓和全球经济失衡的风险。

　　外汇储备币种结构渐进调整还有利于中国外汇储备价值的稳定。例如，假如中国迅速将美元国债储备转换成欧元储备，则大量抛售很有可能会使得美元国债收益率迅速上升，这将导致中国继续持有的美元储备的贴现值下降。即使假设美元跌势短期内还将持续，欧元储备增加导致的外汇储备账面价值增长能否抵消继续持有的美元储备账面价值减少就会成为疑问。